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化工行业动态:基建投资有望加速 利好PVC、有机硅等化工品

添加时间:2018年8月10日  发布在:企业新闻  

行业近况
2018 年7 月以来,国务院常务会议、中央政治局会议等强调实施积极的财政政策,加快地方政府专项债券发行和使用进度,加大基础设施领域补短板的力度等,预计近期内基建投资项目的开工和在建均有望加速,利好基建相关化工品需求增长。

评论
近期基建投资有望加速。根据中金宏观组预计,基建投资可能是近期政策“稳增长”的重要发力点。2018 年上半年我国基础设施建设投资总额7.7 万亿元,同比仅增长3.3%。7 月23 日国务院常务会议强调积极财政政策要更加积极,7 月31 日中央政治局会议要求坚持实施积极的财政政策,同时2018 年铁路固定资产投资额将重返8000 亿元以上,政策边际改善有望带动基建投资企稳回升。

利好基建相关大宗化工品需求增长。我们筛选了11 种与建筑相关的化工品,其中PVC、有机硅、钛白粉、玻纤、纯碱及涂料等在建筑领域应用占比超过30%,甲醇、聚合MDI、PE、PP 等占比约10%~15%。我们预计,下半年基建投资有望企稳回升,有望拉动建筑领域应用占比较大的PVC、有机硅、钛白粉、玻纤、纯碱、甲醇、聚合MDI 等需求及销量增长。

看好PVC、有机硅、钛白粉、聚合MDI、甲醇等化工品价格。根据卓创和百川资讯统计,PVC/有机硅/钛白粉/纯碱/MDI/甲醇上半年产量增速分别为7%/32%/1%/-5%/5%/20%,行业开工率基本在80% 以上( MDI/ 甲醇75%/55% ), 产品价格同比涨幅为4%/86%/-8%/6%/-18%/39%。我们预计2018 年PVC、有机硅、钛白粉、纯碱等产能增速均低于5%,甲醇、MDI 产能增速低于10%,由于新增产能有限与行业高开工,相关化工品供给端增加的弹性较小,继续看好基建相关的化工品价格。

估值与建议
我们看好与基建相关化工品的表现,重点化工龙头公司估值处于历史低位。我们基于建筑应用占比、行业供需情况等指标排序,看好PVC、有机硅、钛白粉、聚合MDI、甲醇等品种。推荐万华化学(MDI)、华鲁恒升(甲醇)、新奥股份(甲醇)、龙蟒佰利(钛白粉),建议关注中泰化学(PVC)、新安股份(有机硅)等。

风险
基建投资低于预期,上游资源品价格大幅波动。

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